リスク管理・マージンコールとロスカットルール

証拠金の何倍、何十倍もの外貨を売買できるのがFXの魅力です。しかし、裏を返すと、FXは投資家にとっても業者にとってもそれだけリスクの高い取引ということになります。そこで、業者によっては証拠金を大きく上回るような損失を避けるための仕組みを導入しています。その主なものが、マージンコールとロスカットルールなのです。

マージンコール

ポジションの評価は、為替相場の変動とともに変化します。未決済であっても、ポジション評価が大きくマイナスになっているケースは往々にしてあるものです。預け入れた証拠金からこうした評価上のマイナスを差し引いた金額、つまり、実際に取引するために使うことができる証拠金のことを有効証拠金といいます。

一方、未決済のポジションがある場合に必ず維持しなければならない証拠金のことを維持証拠金と言います。マージンコールとは、有効証拠金が一定レベルを下回り、維持証拠金を割り込むと、証拠金の追加を求めたり、ポジションを強制決済したりするしくみです。この最低限維持しなければならない証拠金の余力は証拠金維持率と呼ばれます。業者によっても異なりますが、おおよそ50~60%の証拠金維持率を下回ると、マージンコールがかかる場合が多いようです。

マージンコールを導入している業者では毎日、決められた軸の評価レートを元に証拠金維持率を計算します。そして、マージンコールが発生した場合には、メールなどを通じて投資家に連絡します。マージンコールが発生した場合、投資家は翌日の決められた時刻までに追加の証拠金を入金したり、ポジションを決済することで取引の規模を縮小させて必要証拠金の額を下げたりして、証拠金維持率を満たす必要があります。

〔例1〕証拠金50%に達したらマージンコールがかかる業者の場合

 【ポジション】 USドル/円、レート100円、1万通貨

【預け入れ証拠金】10万円

*この場合、マージンコールは5万円になってしまった時です。

 

では、このポジションから相場が何円下落したときにマージンコールが発生するでしょうか。

 【計算式】

 USドル1万通貨を100円で購入しています。マージンコールが発生するのは証拠金が5万円に達した時です。

 

50,000円 ÷ 10, 000通貨 = 5

 

計算の結果、購入した時のレート(1ドル100円)から5円下落した(95円になった)時にマージンコールが発生するということがわかります。

 

〔例2〕例1と同じ条件で預け入れ証拠金が20万円のとき

 この場合、マージンコールは、50%なので、証拠金が10万円に達したときに発生します。

 【計算式】

 100,000円 ÷ 10, 000通貨 = 10

 

計算の結果、購入した時のレート(1ドル100円)から10円下落した(90円になった)時にマージンコールが発生するということがわかります。

 

単純な計算ですが、例で理解したように、通貨を購入する際は、今買うとしたら「相場がいくら下落したときにマージンコールなのか?」、 ということを頭に入れながらポジションを取るようにすれば、自分でマージンコールをコントロールすることが可能です。

無謀にポジションを持ちすぎて、「ちょっと相場が下落しただけで、マージンコールが発生してしまう」というような事態も回避できます。

例1では、5円下落するとマージンコールです。

これだと不安と思う方は、例2のように証拠金を増やし、もっとマージンコールリスクを軽減することもできます。

ロスカットルール

 ロスカットルールとは、証拠金維持率が20~30%を割り込んできた場合に、強制的に反対売買を行うという仕組みです。ロスカットルールが適用された場合、投資家にとって不利なレートであっても有無を言わさず、即座に売買が行われます。

またロスカットはマージンコールの発生後の期限が過ぎたにも関わらず状況が改善されない場合にも行われます。また、証拠金維持率が50%を下回った時点で、あらかじめロスカットアラームメールを送ってくれる業者もあります。

〔例〕

 取引証拠金を100万円預けて1USドルが100円の時、ドル/円を10万ドル買い取引をしたとします。この際、証拠金率は1%、取引手数料、スワップポイントは考慮しないものとします。

 

必要証拠金=100円×10万×1%=10万円
維持証拠金=10万円×25%=2.5万円

 

したがって、手持ちのポジションの評価損が975,000円(100万円-2.5万円)を超えた段階で、ロスカット基準に達することになります。

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